本周通信板块有所回调，运营商、云视频子板块表现较好周行情：本周上证综指上涨2.19%，深证成指上涨1.29%，创业板指上涨1.10%。本周一级行业指数中通信板块跌幅为0.96%；通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为20.77%、4.62%和74.61%。其中个股涨幅方面，楚天龙(+22.51%)、纵横通信(+18.72%)、九联科技(+17.29%)涨幅分列前三。
子板块方面：根据我们对于通信行业公司划分子板块数据，本周云视频板块、运营商板块相关标的表现较好，板块涨幅分别为1.09%、1.70%。
我们认为随着我国三大运营商5G 基站建设不断推进，5G 应用不断积累、创新，5G 流量快速增长态势有望加速，数字流量经济发展有望超预期，维持对通信行业的“推荐”评级。
中国成为全球5G 应用领头羊，运营商持续向好，创造国内外经济增量GSMA 本周发布了《2022 中国移动经济发展》报告，报告显示2021 年，中国新增5G 连接数超过2.85 亿，占全球5G 连接数的75%，目前已跻身全球最发达移动市场。到2025 年，中国5G 连接数量将达到8.92 亿，届时5G 将成为中国市场最主流的移动技术。本周运营商2022 Q1 运营情况发布，华为2021 经营业绩符合预期，中国联通发布2022 年Q1 经营情况公告，经营期内收入利润稳健增长，高质量发展稳步推进。华为3 月28 日发布2021 年年度报告，报告期内实现营收6368 亿，净利润1137 亿，同比增长75.9%。整体来说，随着中国5G 应用的不断突破，运营商带头业绩边际改善，有望引领新一轮数据流量高增长趋势，进一步催化数字经济的发展。
投资建议：大空间5G 应用是未来通信超预期的重点方向我们认为通信行业投资重点正在从5G 设备转向应用，先估值再基本面有望双升。建议关注标的：光模块中际旭创(300308)，东数西算相关标的光环新网(300383)，天孚通信(300394)，英维克(002837)，车/物联网和而泰(002402)，广和通(300638)，视频会议亿联网络(300628)，灾害监测龙头叠加自动驾驶标的华测导航(300627)。同时通信运营商板块作为长期配置方向也需要重点关注，推荐中国移动(600941)。
风险提示：原料价格上升风险；全球疫情影响及国外政策环境不确定性；5G商用推进不及预期。 |
